Directa informa i clienti che operano su titoli americani che una nuova
norma USA (http://www.nyse.com/pdfs/nms_summary.pdf), intesa a proteggere
gli investitori limitando la possibilità di scavalcare il primo livello del
book (entrata in vigore il 7 Aprile 2007) ha invece peggiorato la
situazione, perchè ora gli scambi sono frammentati tra i vari mercati (13
ECN oltre ai Market Maker), rendendo di fatto più frequente il caso
paradossale di un ordine - poniamo di vendita - che entra in negoziazione,
ma non non viene eseguito anche se il "prezzo ufficiale" è più basso. Questa
anomalia è più frequente per ordini con prezzo inferiore al dollaro, ma può
verificarsi anche su titoli trattati, ad esempio, sul Nyse.
Si è esaminata con attenzione la situazione che si è prodotta con il negoziatore USA Penson,
il quale pur avendo assicurato il massimo
impegno da parte sua nella gestione, non si sente in grado di garantire
sempre esecuzioni che sulla carta sarebbero scontate.
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