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  • 04/04/2006 Borsa di Milano e Rendimento dei Dividendi 

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    Il rendimento del dividendo (dividend yield) ha assunto negli ultimi anni un interesse crescente nelle scelte di investimento sui titoli azionari per vari fattori

    1)Innanzitutto è da considerare il basso livello di rendimento dei titoli di stato che premia alcuni titoli azionari che staccheranno un dividendo elevato.
    Il differenziale di rendimento tra i BTP a 10 anni ed il paniere dello S&P/Mib si è drasticamente ridotto nell'ultimo decennio:
    A)Nel 1995 il rendimento del BTP 10 anni era dell' ordine dell' 11% contro un dividend yield stimato dell' 1,7%
    B)Il rendimento dei BTP a 10 anni è oggi di circa il 3,9%, notevolmente inferiore al dividend yield 2005 per il paniere dei titoli S&P/Mib, stimato oggi intorno al 3,7%, e a quello di competenza del 2006 che è di circa il 4%
    (Si noti, pero', che i due tipi di investimento sono completamente diversi e possono portare anche ad un guadagno/perdite in conto capitale)

    2)Si deve poi considerare il fatto che sono aumentati i dividendi staccati ed il pay-out ratio
    Rimane, però, il rischio di una inversione di tendenza: potenziale di crescita sempre più ridotto delle società italiane che preferiscono distribuire dividendi anzichè investire

    3)La grande diffusione di dividendi straordinari in relazione a fusioni, acquisizioni, cessioni.

    I bassi rendimenti degli strumenti meno rischiosi rendono allora più appetibili i dividendi di borsa, soprattutto utility, Telecomunicazioni e media che sono tra i top in termini di rendimento. Alle quotazioni del 3 aprile, questi sono i titoli che presentano un rendimento superione al 3.50%:

    Enel (6.26% escluso l'acconto), Snam (4.67% escluso il dividendo straordinario) e Seguono Telecom Italia (5.73%) e alcuni titoli media, Mediaset (4.41%), Mondadori (4.28%), Ras (4.02%), Terna (3.60% escluso l'acconto)

    I titoli di risparmio ancora interessanti dopo le operazioni di conversione degli anni passati e le operazioni di de-listing sono pochi e fra questi spicca Telecom Italia risparmio

    Per le tabelle aggiornate e complete sui rendimenti dei dividendi vedere

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